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　　港股证券的最小有用报价单元，行将迎来下调，最高下调幅度达到60%。

　　香港交游所告示，自8月4日起将分阶段诊疗证券市集最小价钱变动单元，首阶段诊疗波及10至50港元区间的股票及关连居品。

　　左证新规，10至20港元证券的最低上落价位将从0.02港元下调至0.01港元，20至50港元证券则从0.05港元降至0.02港元，诊疗幅度分辩达50%和60%。

　　这是港交所继2023年开发促进股票市集流动性专责小组后，推出的又一伏击举措，旨在通过缩小价差普及市集流动性和交游贬抑。港交所数据线路，2025年上半年，港股日均成交额已达2402亿港元，较昨年同期增长118%。

　　业内东谈主士以为，这次诊疗将使订单更易在预期价钱内成交，同期让交游价钱更面临股票本色价值，有望进一步增强市集流动性。同期，让高频交游的冲击资本裁减，改日市集或迎来更大宗化资金。

　　不外，也有市集参与者担忧，新规扩充后依赖细小价差套利的"爬格仔"投资者，可能因利润空间压缩而被动离场，从而不利于市集流动性。

　　10—50港元证券最低下调六成

　　左证港交所露馅，从8月4日起，贸易证券的最小价钱变动单元实行第一阶段诊疗收效。其中，10港元～20港元区间的证券，贸易最低上落价位从0.02港元诊疗为0.01港元，20港元～50港元区间的，则从0.05港元诊疗为0.02港元。同期，这一公法也适用于股票、房地产投资信赖基金（REIT）、股本权证等。

　　所谓最低上落价位，是指交游所贸易证券的最小价钱变动单元。业内东谈主士向记者例如，假定一只港股最新股价为40.05港元，那么下单的时辰贸易价钱的变动当年只可潦倒诊疗0.05港元（40.10港元或40.00港元），诊疗后贸易价钱的变动不错潦倒诊疗0.02港元，即40.07港元或40.03港元王人是有用报价。

　　港交所此项革新酝酿已久。2024年6月，该所刊发征询文献，冷落下调香港证券市集最低上落价位；2024年12月，该所露馅征询归来。

　　左证露馅，第一阶段，价钱界限位于10港元至20港元、20港元至50港元的适用证券，最低上落价位分辩下调50%和60%。第二阶段，价钱界限在0.5港元至10港元的适用证券，最低上落价位将下调50%。第二阶段预测将于来岁推出。

　　这亦然港股普及流动性的系列举措之一。2023年8月，香港特区政府告示开发促进股票市集流动性专责小组，以全面分析影响股票市集流动性的成分。而后延续推出多项改善流动性举措。例如，港交所精致落实恶劣天气下保管市集运作的安排、决定下调最低上落价位等。

　　从近期港股交游情况来看，日均成交额已大幅增长。左证港交所7月29日露馅，2025年上半年，港交所平均逐日成交金额为2402 亿港元，较昨年同期的1104亿港元增长118%，相较2022年（1249亿港元）、2023年（1050亿港元）均有权贵普及，反应出港股市集流动性握续改善的趋势。

　　将会带来哪些影响

　　巨额业内东谈主士以为，扩充此项革新或故意于进一步增强港股流动性。

　　“诊疗最低上落价位，有望裁减交游资本；使交游更有贬抑，令订单将更易在预期价钱内成交；优化价钱发现，让交游价钱能更面临股票的本色价值等。”港交所方面称。

　　华南又名钞票处罚行业东谈主士对第一财经分析，最小变动价位的缩小，让高频交游的冲击资本裁减。关于量化资金的参与将酿成一定利好，为机构留住较为饱和的交游空间。改日，可能会有更大宗化机构的新玩家入场。

　　此前，港交所股份交选取度结构仍是诊疗。业内以为，此前的股份交选取度结构，至极是最低和最高收费名额的设定，会导致较小额交游的用度不按比例地高于较大额交游。为了在不加多合座市集交游资本的情况下顺利扩充下调最低上落价位，港交所已在6月30日创新股份交选取度结构，小额交游资本将大幅下跌，高频交游、量化战略及中小投资者参与资本清爽下滑，有助于市荟萃座活跃度进一步普及。

　　此外，关于平凡投资者而言，这项举措也使订单匹配更容易，减少投资者为即时成交支付的溢价，从而普及市集贬抑。此前的征询归来线路，大巨额市集参与者补助分两阶段下调决策，以为缩小最小价钱变动单元可裁减交游资本、普及市集流动性。

（图片开始：港交所）

　　不外，业内亦有不同声息。

　　又名港股市集参与者说，现时市集存在一批以"爬格仔"方式炒作的投资者，即通过细小价差（如0.90元买入、0.905元卖出）套利。扣掉印花税后，此前有20%的利润空间。诊疗（最低上落价位）后基本丧失盈利可行性。这将迫使此类投资者退出市集。

　　该东谈主士进一步估算，这类交游者约占市集10%的份额，其猬缩可能导致港股流动性下跌、市集深度削弱，最终反而损伤合座市集健康。

　　现在，这一诊疗对券商机构是否具备一定难度？市集各方反应不一。

　　在港一家中微型券商对第一财经说，关于电子作念市商而言，发送、取消、修改的订单数目加多，使其更容易受到蔓延套利的影响。同期，对模子和算法产生要紧影响，减少历史数据和样本期，难以进行得当校准。

　　另又名在港证券机构东谈主士以为，现在系统无须极度开发便不错补助港股下调最低上落价位至3位。另外，现在系统补助股票价钱一丝后3位，不影响客户对价钱的输入，是以系统无谓作念转变。除了以上，这些交游系统亦同期补助下调最低上落价位。总的来说，不波及极度系统关节变动。